上周債券凈融資量持續(xù)負(fù)增長 規(guī)模增速明顯回落
[ 字號：大 中 小 ]發(fā)布時(shí)間：2014-1-16 信息來源：常州城建集團(tuán) 瀏覽次數(shù)：8132
據(jù)渤海證券研報(bào)得，上周債券凈融資量持續(xù)負(fù)增長，債務(wù)整體規(guī)模環(huán)比呈現(xiàn)下跌，增速明顯回落。資金面的暫時(shí)寬松使得整體債務(wù)成本漲幅回落。本周二央行未進(jìn)行任何公開市場操作，此舉是央行第六次暫停操作。1月初以來銀行間資金面整體寬松，寬松程度超于市場預(yù)期，渤海證券認(rèn)為或是財(cái)政存款的延遲投放以及銀行資金運(yùn)用謹(jǐn)慎所致。
分債務(wù)品種來看，上周債券發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)大幅下降，其中總發(fā)行量和總償還量分別為118億元和1778.92億元，凈融資量持續(xù)負(fù)增長，為-1660.92億元。理財(cái)產(chǎn)品方面，當(dāng)周共發(fā)行972款，到期1138款，凈發(fā)行為-166款。另外，上周有23家機(jī)構(gòu)發(fā)行了95.06億元信托產(chǎn)品，規(guī)模環(huán)比增長51.80%。總體而言，上周債務(wù)規(guī)模環(huán)比呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，增速明顯回落。
按債務(wù)產(chǎn)品劃分，債券類成本多數(shù)漲勢放緩。其中，銀行間市場一年期國債到期收益率為4.18%，較前一周上升1BP，一年期金融債到期收益率為5.43%，較前一周下行4BP，各類企業(yè)債漲跌互現(xiàn)，一年期地方政府債到期收益率為4.56%，下降2BP；理財(cái)產(chǎn)品方面，上周預(yù)期收益率為5.97%，與前一周持平；上周一年期溫州綜合利率上行75BP至16.98%。綜合來看，流動(dòng)性暫時(shí)緩解使得整體債務(wù)成本漲勢放慢。
債務(wù)危機(jī)發(fā)生前收益率曲線短端比長端上行得更快，期限利差縮窄。極端情況下長短端收益率倒掛往往是債務(wù)危機(jī)的前兆。渤海證券選擇1年與10年期國債收益率指標(biāo)來比較期限利差，進(jìn)行債務(wù)危機(jī)預(yù)警。上周銀行間市場一年期國債到期收益率上行1BP，十年期到期收益率上行4BP，分別為4.18%和4.62%，期限利差有所擴(kuò)大，為0.44%，短期內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍處于可控范圍。
渤海證券表示，市場情緒在資金面短期寬松下趨于好轉(zhuǎn)，大行融出意愿較為積極，回購利率延續(xù)回落態(tài)勢。需要注意的是，短期寬松并不等于趨勢性寬松，15號后開始的財(cái)政稅收上繳以及節(jié)前取現(xiàn)將改變目前的寬松局面，資金面逐步由松轉(zhuǎn)緊是大概率事件，后期債務(wù)成本也將隨之提升。（摘自《證券時(shí)報(bào)網(wǎng)》）
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